由於庫存增加，特斯拉 2024 年第一季現金流失 20 億美元
作者不提供投資建議，也不持有上述股票的任何部位。
儘管因季度交付量大幅低於華爾街預期而被分析師評為“七大巨頭中最討厭的”，但特斯拉（納斯達克股票代碼：TSLA）股價卻跌至年內低點，下跌約33%。然而，對特斯拉季度交付數據的仔細研究顯示出謹慎樂觀的可能性。
特斯拉的財務困境：一個值得遺忘的季度
正如今天之前的文章中提到的，特斯拉報告稱，2024 年第一季交付了 386,810 輛汽車，產量為 433,371 輛。這標誌著自 2020 年第二季疫情引發混亂以來，季度交付量首次較上年下降。這也是有史以來與分析師共識預期的最大偏差。相比之下，分析師預計特斯拉最近一個季度的交付量為 431,125 輛，與實際數字相差 10.3%。這也意味著特斯拉季度交付量年減 8.5%。
1/2 錯誤。他們生產了43.3 萬輛汽車，但銷量僅為38.7 萬輛，這意味著庫存增長了創紀錄的4.66 萬輛汽車（環比增長了42%），僅在2024 年第一季就消耗了約20.3 億美元的現金。這不是馬斯克的問題，也不是物流問題，也不是工廠問題等等。人們只是不想要他們的車。https://t.co/rqdgC1JPUC
— 戈登約翰遜 (@GordonJohnson19) 2024 年 4 月 2 日
不幸的是，負面更新不止於此。 2024年第一季度，特斯拉庫存激增4,6,561輛，導致現金流大幅減少約20.3億美元。
有人能解釋一下，為什麼生產放緩會影響特斯拉在該季度的交付量，而特斯拉在該季度的庫存量達到了歷史上最高的水平嗎？pic.twitter.com/jw0H9bfAoM
— B Graham 門徒 (@bgrahamdisciple) 2024 年 4 月 2 日
儘管許多人很快指出了這些破壞性事件，但值得注意的是，這些事件主要影響特斯拉的生產能力，並沒有為該公司庫存破紀錄的成長提供解釋。這強烈表明，電動車公司的需求可能存在根本問題。
推動成功：對新車型的高需求
儘管消息令人失望，但仍有一線希望。就連被廣泛認為是特斯拉在中國市場最強勁競爭對手的比亞迪也經歷了艱難的第一季度，交付量僅為 300,114 輛，較上一季度大幅下降 43%。這表明更大的外部因素正在影響兩家公司的業績。
小米 SU7 是這家中國智慧型手機製造商的首款電動車，其造型類似保時捷，起價 29,900 美元，2024 年生產的 9 萬輛在 24 小時內就售罄。顧客必須繳納 5,000 日圓（850 美元）押金。https://t.co/SIKI5J2O4e
— 蓋瑞布萊克 (@garyblack00) 2024 年 4 月 2 日
然而，這個故事還有更多內容。小米最近發表的SU7電動車，售價約3萬美元，僅24小時就全年售空！考慮到小米計劃在 2021 年生產 90,000 台 SU7，這一成績尤其令人印象深刻。這清楚地表明市場對現代和引人注目的型號的高需求。這對特斯拉即將推出的 Model 3 Highland 和 Cybertruck 來說是個好消息，這兩款車型預計將於 2025 年進入量產。
儘管近期股市下跌，但特斯拉目前的 TTM 市盈率為 5.40 倍，與過去的估值相比相對有吸引力。
為了重新站穩腳跟，特斯拉必須繼續優先考慮以下幾個面向：
- 確保 Model 3 Highland 的快速推出
- 力爭在戰備狀態下實現Cybertruck的量產
- 增加廣告支出
目前，特斯拉股價已下跌 5%，交易價格為 166.30 美元。
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